Marknadskommentarer Q1 2009

1.    Sammanfattning Q1-2009

•    Det första kvartalet har varit en ytterligare utmanande period för de globala finansmarknaderna. Börsåret 2009 började med stigande börser runt om i världen för att sedan vända nedåt. De amerikanska börserna bakade som mest med över 20 procent och handlades därmed på 1996-års nivåer.
•    Anledningen till den negativa utvecklingen är den samma som vi rapporterade om i förra marknadsbrevet, dvs fortsatt oro kring det globala finanssystemet och hur stora effekterna blir på realekonomin.
•    I slutet av kvartalet återhämtade sig de globala aktiemarknaderna i takt med att riskaptiten bland investerare tilltog. Positiva signaler ifrån den hårt ansatta amerikanska banksektorn och en rad nya stimulansåtgärder påverkade sentimentet för aktier positivt.
•    I mars lämnade Konjunkturinstitutet (KI) en av sina mest pessimistiska konjunkturprognoser någonsin. Sveriges BNP beräknas krympa med 3,9 procent under 2009. Över 250,000 jobb väntas försvinna de närmaste två åren och arbetslösheten beräknas att stiga till hela 10,7 procent under 2010. KI räknar med att det dröjer ända till 2012 innan vi ser en bestående återhämtning på arbetsmarknaden.

2.    Möjligheter och risker Q2-2009

•    Det står nu bortom allt tvivel att vi kommer att genomlida en global recessionen. Den globala tillväxten falla med 1 procent vilket är den sämsta utvecklingen sedan andra världskriget. Tidigare förhoppningar om motståndskraft i olika delar av världen har nu fått omvärderats.
•    Risknivån i aktiemarknaden har minskat men ligger fortfarande 3-4 högre än normalt. Den 31 mars låg VIX-index (volatility index) på drygt 42,5 vilket är en halvering från all time high den 20 november förra året.
•    Många bedömare är överens om att den senaste tidens uppgång är kortvarig och att vi kommer att få se nya kraftiga nedgångar på de globala aktiemarknaderna.

3.    Intressanta och ointressanta regioner/marknader Q2

•    Det råder fortfarande en stor osäkerhet kring konjunkturen viket gör att vi får räkna med stora svängningar på värdens aktiemarknader. Låga värderingar, ökad riskaptit och ytterligare stimulansåtgärder ökar dock avkastningsmöjligheterna under andra kvartalet.

1.    Negativt: Läkemedel
2.    Positivt: Finans & Råvaror